Forus S.A.

Retail

FORUS.SN

Forus S.A.

Forus es una empresa chilena de retail de calzado, vestuario y artículos deportivos, con operaciones en Chile, Perú, Uruguay y Argentina. Distribuye marcas propias y licenciadas como Hush Puppies, CAT...

SEÑAL: ACUMULARVaca LecheraBAJA LIQUIDEZ

Precio

$2.300

Obj: $2.500

Dividend Yield

1.4%

-2.5% real (UF)

Chowder

28.7

Yield + DGR

ROE

11.2%

Deuda/EBITDA

-0.5x

Score Atlas

68.7/100

Semáforos:

7🟢 2🟡 2🔴

Baja liquidez

Esta accion tiene poco volumen diario — puede ser dificil comprar o vender al precio que ves. Operar con precaucion.

Señal de Entrada

ACUMULAR

✗ Yield ≥ 4%

1.4% actual

✓ Precio ≤ Objetivo

Obj: $2.500

✓ Score ≥ 55

Score: 68.7

Perfil de Inversión

Mapa de Precio

Compra FuerteComprarAcumularMantener

Zona Verde: 2.091Pesimista: 1.897,5Base: 2.300Optimista: 2.645

Precio actual: 2.300 CLP (↓ 0% vs base)

Dividendo

DPA 2024

$46.84

Payout

33.1%

Racha

16 años

Yield Real (UF)

-2.5%

1.4% nominal

Barras muestran el dividendo por accion (DPA) de cada ano. Crecimiento sostenido indica compromiso con el accionista.

Sostenibilidad del Dividendo

Dividend Safety Score

85/100

SEGURO

Payout ratio

25/25

Deuda/EBITDA

20/20

Racha dividendo

20/20

FCF / Utilidad

20/20

Crecimiento DPA 3a

0/15

DGR 3a

-0.3%

DGR 5a

-0.3%

Tendencia DPA

▼ Baja

Calculadora de ingresos pasivos

Monto a invertir (CLP)

Calculadora inversa

Ingreso mensual deseado (CLP)

Proyeccion basada en dividendos del ultimo ano. Rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.

Metricas Profesionales

FCF Payout

21%VERDE

Exceso s/ Min. Legal

3pp

Cash Conversion

2.27x

Crecimiento y Calidad de Ganancias

Revenue CAGR 3a

▲19.5%

EBITDA CAGR 3a

58.8%

Utilidad CAGR 3a

58.9%

Tendencias

Ingresos▲ Creciendo

Margen Neto▼ Comprimiendo

Calidad de Ganancias

FCF / Utilidad186%(ganancias reales)

ROIC13.4%(crea valor)

Métricas de Calidad

Margen EBITDA

10.6%

Margen Neto

8.0%

ROIC

13.4%

Cob. Intereses

8.1x

Current Ratio

3.16

FCF/Utilidad

1.86

P/BV

2.33x

EPS

$106.26

Deuda/Patrimonio

0.01x

Test Ácido

1.80

Capital Trabajo

146B

Resultados Históricos (CLP MM)

— Ingresos— EBITDA— Utilidad

Muestra la evolucion de ingresos (azul), EBITDA (morado) y utilidad neta (verde). Idealmente las tres lineas suben.

Valoración

Precio actual

$2.300

→

Precio objetivo

$2.500

Upside/Downside

+9%

P/E Relativo

Pesimista: $1.840Base: $2.300Optimista: $2.645

P/BV Justificado

Pesimista: $1.955Base: $2.300Optimista: $2.645

Cada modelo estima el precio justo desde distintos angulos. El promedio de los tres define el precio objetivo.

DDM H-Model (Valuacion intrinseca)

Requiere revision

$572.00$694.00$815.00

PesimistaBaseOptimista

El modelo muestra un potencial muy alto. Esto suele ocurrir en empresas con baja liquidez o dividendos históricos atípicos. Usar con precaución.

Flujo de Caja (CLP MM)

■ Flujo Op.■ CapEx■ FCF

Flujo Operacional (azul) es el efectivo que genera el negocio. CapEx (rojo) es lo que invierte. FCF (verde) = Operacional - CapEx. FCF positivo y creciente es ideal.

Tendencia Deuda Neta / EBITDA

— D/EBITDA-- 2.0x (sano)-- 3.5x (alerta)

Evolucion de Deuda/EBITDA en el tiempo. La linea verde (2.0x) marca nivel sano y la roja (3.5x) nivel de alerta. Idealmente baja o se mantiene estable.

Fortalezas

✓Balance excepcional: deuda neta casi cero (net cash positivo CLP 3,880MM), D/E de 0.24x y current ratio de 4.13x; el balance más sólido del sector retail analizado.
✓ROIC de 13.40% con spread de +401 bps sobre WACC (9.39%), señal de moat económico real por marcas premium con pricing power diferenciado.
✓Ingresos récord en 2024 de CLP 375,983MM (+15.1% YoY) con EBITDA margin de 17.4%, muy superior al 3-5% típico del retail masivo chileno.

Catalizadores

↑Expansión geográfica en Colombia y Perú donde la penetración de marcas premium aún es baja, con potencial de duplicar la red de tiendas (actualmente ~519) en 5 años.
↑Incremento del payout ratio desde el conservador 20% actual hacia 40-50%, liberaría capital al accionista sin comprometer la solidez del balance y elevaría el yield a 3-4%.

Debilidades y Riesgos

⚠Yield modesto de 1.4% (payout conservador de 20.6% FCF) con DDM señalando SOBREVALORADA al precio actual CLP 2,300 vs valor intrínseco implícito CLP 694.
⚠ROIC de 13.40% positivo pero el mercado ya lo valora: P/E trailing estimado en 17-22x, sin margen de seguridad para inversores value.

Riesgos

↓Dependencia de marcas licenciadas internacionales: la renovación o pérdida de contratos de distribución con CAT, Columbia o Under Armour impactaría directamente el posicionamiento competitivo.
↓Ciclo de consumo discrecional: en recesiones o caídas del empleo formal, el calzado premium es uno de los primeros rubros en contraerse, con impacto en márgenes por deleveraging operativo.

Veredicto

Empresa de calidad premium con balance excelente y moat real, pero precio actual anticipa las virtudes; esperar corrección para entrada con mayor margen de seguridad.

Zona verde de entrada: 2.091 CLP

Países: Chile

Historico de senales

Disponible en el plan Pro

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Competencia Directa — Retail

4 comparables

Empresa	Yield	Chowder	ROE	D/EBITDA	P/E	Score	Señal
Forus S.A.Tú	1.4%	28.7	11.2%	-0.5x	21.6x	69	ACUMULAR
Empresas Tricot S.A.TRICOT0%	5.5%	52.3	13.7%	1.2x	13.7x	76	COMPRA FUERTE
Hipermarc S.A.HIPERMARC+0%	6.3%	—	5.1%	-1.0x	4.4x	60	COMPRAR
SMU S.A.SMU+35%	6.7%	20.9	7.7%	3.8x	12.0x	59	COMPRAR
Cencosud S.A.CENCOSUD+32%	0.6%	-13.2	7.5%	3.5x	21.3x	58	ACUMULAR

Forus S.A. Tú

ACUMULAR

Yield

1.4%

ROE

11.2%

D/EBT

-0.5x

Score

Empresas Tricot S.A.

COMPRA FUERTE

Yield

5.5%

ROE

13.7%

D/EBT

1.2x

Score

Hipermarc S.A.

COMPRAR

Yield

6.3%

ROE

5.1%

D/EBT

-1.0x

Score

SMU S.A.

COMPRAR

Yield

6.7%

ROE

7.7%

D/EBT

3.8x

Score

Cencosud S.A.

ACUMULAR

Yield

0.6%

ROE

7.5%

D/EBT

3.5x

Score

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