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SalfaCorp S.A.

Construcción
SALFACORP.SN

SalfaCorp S.A.

SalfaCorp es uno de los grupos de construcción e ingeniería más grandes de Chile, con operaciones en edificación, infraestructura y minería. Ofrece servicios de ingeniería, construcción y gestión de p...

SEÑAL: ACUMULARVaca LecheraLIQUIDEZ MEDIA

Precio

$1.171,6

Obj: $1.370

Dividend Yield

2.3%

-2.1% real (UF)

Chowder

10.7

Yield + DGR

ROE

9.5%

Deuda/EBITDA

6.3x

Score Atlas

61.2/100

Semáforos:
4🟢 4🟡 3🔴
!!

Divergencia Utilidad vs Flujo Operacional

La utilidad neta sube pero el flujo operacional baja. Posible maquillaje contable o deterioro de calidad de ganancias.

Señal de Entrada

ACUMULAR
✗ Yield ≥ 4%

2.3% actual

✓ Precio ≤ Objetivo

Obj: $1.370

✓ Score ≥ 55

Score: 61.2

Perfil de Inversión

Mapa de Precio

Compra FuerteComprarAcumularMantener
Zona Verde: 1.082Pesimista: 982Base: 1.190Optimista: 1.369

Precio actual: 1.171,6 CLP (↓ 2% vs base)

Dividendo

DPA 2024

$23.48

Payout

25.5%

Racha

15 años

Yield Real (UF)

-2.1%

2.3% nominal

Barras muestran el dividendo por accion (DPA) de cada ano. Crecimiento sostenido indica compromiso con el accionista.

Sostenibilidad del Dividendo

Dividend Safety Score

61/100

ADECUADO
Payout ratio
25/25
Deuda/EBITDA
0/20
Racha dividendo
20/20
FCF / Utilidad
8/20
Crecimiento DPA 3a
8/15

DGR 3a

2.6%

DGR 5a

2.6%

Tendencia DPA

▲ Sube

Calculadora de ingresos pasivos

Calculadora inversa

Proyeccion basada en dividendos del ultimo ano. Rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.

Metricas Profesionales

FCF Payout

50%VERDE

Exceso s/ Min. Legal

-4pp

Cash Conversion

0.70x

Crecimiento y Calidad de Ganancias

Revenue CAGR 3a
▲27.4%
EBITDA CAGR 3a
57.6%
Utilidad CAGR 3a
33.0%

Tendencias

Ingresos▲ Creciendo
Margen Neto► Estable

Calidad de Ganancias

FCF / Utilidad60%(aceptable)
ROIC5.1%

Métricas de Calidad

Margen EBITDA
6.2%
Margen Neto
4.1%
ROIC
5.1%
Cob. Intereses
2.4x
Current Ratio
0.83
FCF/Utilidad
0.60
P/BV
1.17x
EPS
$91.99
Deuda/Patrimonio
0.96x
Test Ácido
0.66
Capital Trabajo
-118B

Resultados Históricos (CLP MM)

— Ingresos— EBITDA— Utilidad

Muestra la evolucion de ingresos (azul), EBITDA (morado) y utilidad neta (verde). Idealmente las tres lineas suben.

Valoración

Precio actual

$1.171,6

→

Precio objetivo

$1.370

Upside/Downside

+17%

P/E Relativo

Pesimista: $952.00Base: $1.190Optimista: $1.369

P/BV Justificado

Pesimista: $1.012Base: $1.190Optimista: $1.369

Cada modelo estima el precio justo desde distintos angulos. El promedio de los tres define el precio objetivo.

DDM H-Model (Valuacion intrinseca)

Requiere revision
$315.00$382.00$449.00
PesimistaBaseOptimista

El modelo muestra un potencial muy alto. Esto suele ocurrir en empresas con baja liquidez o dividendos históricos atípicos. Usar con precaución.

Flujo de Caja (CLP MM)

■ Flujo Op.■ CapEx■ FCF

Flujo Operacional (azul) es el efectivo que genera el negocio. CapEx (rojo) es lo que invierte. FCF (verde) = Operacional - CapEx. FCF positivo y creciente es ideal.

Tendencia Deuda Neta / EBITDA

— D/EBITDA-- 2.0x (sano)-- 3.5x (alerta)

Evolucion de Deuda/EBITDA en el tiempo. La linea verde (2.0x) marca nivel sano y la roja (3.5x) nivel de alerta. Idealmente baja o se mantiene estable.

Fortalezas

  • ✓Crecimiento de ingresos sostenido: de CLP 400.211 MM en 2020 a CLP 1.052.675 MM en 2024 (CAGR ~27%), capturando boom de inversión en minería y obras de infraestructura pública
  • ✓Diversificación por divisiones (ingeniería, construcción, inmobiliaria, materiales) reduce dependencia de un solo segmento; división Aconcagua Homes mantiene cartera de proyectos residenciales
  • ✓Generación de FCF positivo de CLP 25.933 MM en 2024 pese a entorno de tasas altas que presiona sector inmobiliario; dividendos pagados de CLP 12.868 MM reflejan compromiso con accionistas

Catalizadores

  • ↑Reactivación de inversión en gran minería del cobre (expansión Quebrada Blanca Fase 2, nuevos proyectos de litio) genera backlog sustancial para la división de ingeniería y construcción
  • ↑Baja de tasas hipotecarias por parte del Banco Central permitiría reactivar la división inmobiliaria Aconcagua; reducción del D/EBITDA desde 6.35x hacia 4x mejoraría calificación crediticia

Debilidades y Riesgos

  • ⚠Deuda/EBITDA muy alta en 6.35x en 2024 (deuda neta CLP 413.364 MM) con current ratio menor a 1 (0.83x: activos corrientes CLP 589.125 MM vs pasivos corrientes CLP 706.934 MM), señalando presión de liquidez a corto plazo
  • ⚠Margen EBITDA estructuralmente bajo en 6.2% (2024) y margen neto de solo 4.1%; la construcción es un negocio de bajo margen con alta exposición a sobre-costos por inflación de insumos y salarios

Riesgos

  • ↓Riesgo del ciclo inmobiliario: altas tasas hipotecarias (UF+4.5%) y caída de permisos de edificación reducen la cartera de proyectos residenciales, afectando ingresos de la división Aconcagua
  • ↓Riesgo de concentración en grandes proyectos: contratos de ingeniería y montaje en minería (Chuquicamata, Escondida) tienen riesgo de litigios por modificaciones, multas por atraso y cambio de costos

Veredicto

SalfaCorp se beneficia del boom minero pero carga con deuda de 6.35x EBITDA y liquidez ajustada; la reactivación del ciclo de inversión es clave para su desapalancamiento.
Zona verde de entrada: 1.082 CLP
Países: Chile

Historico de senales

Disponible en el plan Pro

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Competencia Directa — Construcción

4 comparables
SalfaCorp S.A. Tú
ACUMULAR

Yield

2.3%

ROE

9.5%

D/EBT

6.3x

Score

61

ACUMULAR

Yield

2.6%

ROE

14.8%

D/EBT

3.6x

Score

77

ACUMULAR

Yield

2.9%

ROE

19.7%

D/EBT

2.2x

Score

75

ACUMULAR

Yield

1.7%

ROE

20.7%

D/EBT

3.3x

Score

64

CARA

Yield

0.8%

ROE

-4.1%

D/EBT

—

Score

13

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