CGE Transmisión S.A.

Utilities

CGET.SN

CGE Transmisión es la filial de transmisión eléctrica del Grupo CGE, que opera la red de transporte de alta tensión en zonas del centro y sur de Chile. Sus ingresos provienen de peajes regulados por e...

SEÑAL: COMPRARVaca LecheraBAJA LIQUIDEZ

Precio

$142.00

Obj: $142.00

Dividend Yield

7.6%

3.7% real (UF)

Chowder

—

Yield + DGR

ROE

14.0%

Deuda/EBITDA

5.3x

Score Atlas

59.1/100

Semáforos:

6🟢 1🟡 3🔴

Divergencia Utilidad vs Flujo Operacional

La utilidad neta sube pero el flujo operacional baja. Posible maquillaje contable o deterioro de calidad de ganancias.

Baja liquidez

Esta accion tiene poco volumen diario — puede ser dificil comprar o vender al precio que ves. Operar con precaucion.

Señal de Entrada

COMPRAR

✓ Yield ≥ 4%

7.6% actual

✓ Precio ≤ Objetivo

Obj: $142.00

✓ Score ≥ 55

Score: 59.1

Perfil de Inversión

Mapa de Precio

Compra FuerteComprarAcumularMantener

Zona Verde: 129Pesimista: 117,5Base: 142Optimista: 163

Precio actual: 142 CLP (↓ 0% vs base)

Dividendo

DPA 2024

$5.70

Payout

18.9%

Racha

3 años

Yield Real (UF)

3.7%

7.6% nominal

Barras muestran el dividendo por accion (DPA) de cada ano. Crecimiento sostenido indica compromiso con el accionista.

Sostenibilidad del Dividendo

Dividend Safety Score

50/100

PRECAUCION

Payout ratio

25/25

Deuda/EBITDA

0/20

Racha dividendo

5/20

FCF / Utilidad

20/20

Crecimiento DPA 3a

0/15

DGR 3a

-3.9%

DGR 5a

-3.9%

Tendencia DPA

▼ Baja

Calculadora de ingresos pasivos

Monto a invertir (CLP)

Calculadora inversa

Ingreso mensual deseado (CLP)

Proyeccion basada en dividendos del ultimo ano. Rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.

Metricas Profesionales

FCF Payout

22%VERDE

Exceso s/ Min. Legal

-11pp

Cash Conversion

3.47x

Crecimiento y Calidad de Ganancias

Revenue CAGR 3a

▲12.9%

EBITDA CAGR 3a

3.5%

Utilidad CAGR 3a

-3.9%

Tendencias

Ingresos▲ Creciendo

Margen Neto▼ Comprimiendo

Calidad de Ganancias

FCF / Utilidad150%(ganancias reales)

ROIC8.1%(crea valor)

Métricas de Calidad

Margen EBITDA

44.4%

Margen Neto

15.3%

ROIC

8.1%

Cob. Intereses

2.6x

Current Ratio

0.16

FCF/Utilidad

1.50

P/BV

0.63x

EPS

$30.15

Deuda/Patrimonio

1.43x

Test Ácido

0.13

Capital Trabajo

-451B

Resultados Históricos (CLP MM)

— Ingresos— EBITDA— Utilidad

Muestra la evolucion de ingresos (azul), EBITDA (morado) y utilidad neta (verde). Idealmente las tres lineas suben.

Valoración

Precio actual

$142.00

→

Precio objetivo

$142.00

Upside/Downside

P/E Relativo

Pesimista: $114.00Base: $142.00Optimista: $163.00

P/BV Justificado

Pesimista: $121.00Base: $142.00Optimista: $163.00

Cada modelo estima el precio justo desde distintos angulos. El promedio de los tres define el precio objetivo.

Flujo de Caja (CLP MM)

■ Flujo Op.■ CapEx■ FCF

Flujo Operacional (azul) es el efectivo que genera el negocio. CapEx (rojo) es lo que invierte. FCF (verde) = Operacional - CapEx. FCF positivo y creciente es ideal.

Tendencia Deuda Neta / EBITDA

— D/EBITDA-- 2.0x (sano)-- 3.5x (alerta)

Evolucion de Deuda/EBITDA en el tiempo. La linea verde (2.0x) marca nivel sano y la roja (3.5x) nivel de alerta. Idealmente baja o se mantiene estable.

Fortalezas

✓Margen EBITDA robusto del 44% (CLP 111.058 MM sobre ingresos CLP 250.034 MM en 2024), reflejando pricing power regulado
✓Ingresos crecieron de CLP 196.266 MM (2022) a CLP 250.034 MM (2024), CAGR ~13% en 2 años, impulsados por ajustes tarifarios
✓FCF positivo de CLP 57.426 MM en 2024 y CLP 119.443 MM en 2023, mostrando capacidad sostenida de generación de caja

Catalizadores

↑Indexación tarifaria a inflación y tipo de cambio: revisiones de tarifas programadas para 2025-2026 podrían recuperar margen neto hacia el 18-20%
↑Reducción de CAPEX post-expansión de red: el capex bajó de CLP 82.826 MM (2022) a CLP 75.521 MM (2024), tendencia que liberaría mayor FCF hacia dividendos

Debilidades y Riesgos

⚠Deuda neta/EBITDA de 5,3x en 2024 (deuda neta CLP 587.377 MM), apalancamiento elevado para un negocio regulado; presión sobre calificación crediticia
⚠Margen neto cayó de 21,2% (2022) a 15,3% (2024) por mayores costos financieros de CLP 41.947 MM, erosionando rentabilidad del accionista

Riesgos

↓Riesgo regulatorio: cambios en fórmulas tarifarias de la CNE o Superintendencia de Gas pueden comprimir márgenes en forma significativa y duradera
↓Riesgo de refinanciamiento: con deuda financiera de CLP 662.322 MM (2023) y pasivos corrientes históricamente altos, un alza de tasas o cierre de mercados de capital impactaría el costo de deuda

Veredicto

Utility defensiva con flujos predecibles pero apalancamiento alto; atractiva solo a precios que compensen riesgo de deuda

Zona verde de entrada: 129 CLP

Países: Chile

Historico de senales

Disponible en el plan Pro

Ver planes

Competencia Directa — Utilities

4 comparables

Empresa	Yield	Chowder	ROE	D/EBITDA	P/E	Score	Señal
CGE Transmisión S.A.Tú	7.6%	—	14.0%	5.3x	4.7x	59	COMPRAR
Empresas Lipigas S.A.LIPIGAS-0%	5.5%	22.1	33.3%	1.6x	11.8x	82	MANTENER
Aguas Andinas S.A.AGUAS-A+18%	4.9%	8.3	10.7%	4.8x	15.4x	72	COMPRA FUERTE
Inversiones Aguas Metropolitanas S.A.IAM+9%	4.4%	8.1	8.7%	4.9x	14.5x	72	COMPRA FUERTE
Compañía General de Electricidad S.A.CGE+0%	5.0%	6.2	1.1%	5.3x	44.3x	41	ACUMULAR

CGE Transmisión S.A. Tú

COMPRAR

Yield

7.6%

ROE

14.0%

D/EBT

5.3x

Score

Empresas Lipigas S.A.

MANTENER

Yield

5.5%

ROE

33.3%

D/EBT

1.6x

Score

Aguas Andinas S.A.

COMPRA FUERTE

Yield

4.9%

ROE

10.7%

D/EBT

4.8x

Score

Inversiones Aguas Metropolitanas S.A.

COMPRA FUERTE

Yield

4.4%

ROE

8.7%

D/EBT

4.9x

Score

Compañía General de Electricidad S.A.

ACUMULAR

Yield

5.0%

ROE

1.1%

D/EBT

5.3x

Score

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