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Itaú Corpbanca

Banca
ITAUCL.SN

Itaú Corpbanca

Itaú Corpbanca es la fusión entre el banco brasileño Itaú y el chileno CorpBanca, formando una institución con presencia en Chile y Colombia. Opera en banca retail, corporativa y de inversión, con for...

SEÑAL: COMPRARVaca LecheraALTA LIQUIDEZ

Precio

$19.179

Obj: $23.580

Dividend Yield

6.3%

2.3% real (UF)

Chowder

368.3

Yield + DGR

ROE

10.3%

Deuda/EBITDA

2.9x

Score Atlas

57.1/100

Semáforos:
5🟢 1🟡 4🔴
!!

Divergencia Utilidad vs Flujo Operacional

La utilidad neta sube pero el flujo operacional baja. Posible maquillaje contable o deterioro de calidad de ganancias.

Señal de Entrada

COMPRAR
✓ Yield ≥ 4%

6.3% actual

✓ Precio ≤ Objetivo

Obj: $23.580

✓ Score ≥ 55

Score: 57.1

Perfil de Inversión

Mapa de Precio

Compra FuerteComprarAcumularMantener
Zona Verde: 17.274Pesimista: 15.676Base: 19.001Optimista: 21.851

Precio actual: 19.179 CLP (↑ 1% vs base)

Dividendo

DPA 2024

$522.27

Payout

26.4%

Racha

4 años

Yield Real (UF)

2.3%

6.3% nominal

Barras muestran el dividendo por accion (DPA) de cada ano. Crecimiento sostenido indica compromiso con el accionista.

Sostenibilidad del Dividendo

Dividend Safety Score

53/100

PRECAUCION
Payout ratio
25/25
Deuda/EBITDA
8/20
Racha dividendo
5/20
FCF / Utilidad
0/20
Crecimiento DPA 3a
15/15

DGR 3a

406.8%

DGR 5a

406.8%

Tendencia DPA

▲ Sube

Calculadora de ingresos pasivos

Calculadora inversa

Proyeccion basada en dividendos del ultimo ano. Rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros.

Metricas Profesionales

FCF Payout

116%ROJO

Exceso s/ Min. Legal

-4pp

Cash Conversion

-1.38x

Crecimiento y Calidad de Ganancias

Revenue CAGR 3a
►1.5%
EBITDA CAGR 3a
-6.9%
Utilidad CAGR 3a
-0.4%

Tendencias

Ingresos► Estable
Margen Neto▲ Expandiendo

Calidad de Ganancias

FCF / Utilidad-155%(alerta)
ROIC15.3%(crea valor)

Métricas de Calidad

Margen EBITDA
147.2%
Margen Neto
28.0%
ROIC
15.3%
Cob. Intereses
1.3x
Current Ratio
—
FCF/Utilidad
-1.55
P/BV
0.96x
EPS
$1.981,8
Deuda/Patrimonio
2.41x
Test Ácido
—
Capital Trabajo
—

Resultados Históricos (CLP MM)

— Ingresos— EBITDA— Utilidad

Muestra la evolucion de ingresos (azul), EBITDA (morado) y utilidad neta (verde). Idealmente las tres lineas suben.

Valoración

Precio actual

$19.179

→

Precio objetivo

$23.580

Upside/Downside

+23%

P/E Relativo

Pesimista: $15.201Base: $19.001Optimista: $21.851

P/BV Justificado

Pesimista: $16.151Base: $19.001Optimista: $21.851

Cada modelo estima el precio justo desde distintos angulos. El promedio de los tres define el precio objetivo.

DDM H-Model (Valuacion intrinseca)

Potencialmente sobrevalorada
$11.580$14.036$16.493
PesimistaBaseOptimista

Flujo de Caja (CLP MM)

■ Flujo Op.■ CapEx■ FCF

Flujo Operacional (azul) es el efectivo que genera el negocio. CapEx (rojo) es lo que invierte. FCF (verde) = Operacional - CapEx. FCF positivo y creciente es ideal.

Tendencia Deuda Neta / EBITDA

— D/EBITDA-- 2.0x (sano)-- 3.5x (alerta)

Evolucion de Deuda/EBITDA en el tiempo. La linea verde (2.0x) marca nivel sano y la roja (3.5x) nivel de alerta. Idealmente baja o se mantiene estable.

Fortalezas

  • ✓Respaldo del grupo Itaú Unibanco, mayor banco de América Latina con activos superiores a USD 500.000 MM, que provee acceso a financiamiento, tecnología y know-how de clase mundial
  • ✓Posicionamiento en banca corporativa de alto margen: segmento empresas y corporativo representa la mayor parte del portafolio, con spreads superiores a la banca de consumo masivo
  • ✓Mejora sostenida de índices de capital CET1 post-fusión con Corpbanca, con ratios regulatorios holgados que permiten crecimiento del portafolio sin necesidad de capitalización

Catalizadores

  • ↑Sinergias tecnológicas con grupo Itaú Brasil: la adopción de plataformas digitales del grupo (Itaú One, Iti) puede reducir costos operacionales y mejorar la captación de clientes jóvenes
  • ↑Recuperación del ciclo de crédito en Chile 2025-2026: si la tasa de política monetaria baja hacia 4,5-5%, el crecimiento de colocaciones podría acelerar y mejorar el spread neto

Debilidades y Riesgos

  • ⚠Baja participación de mercado en Chile (aproximadamente 8-9% de colocaciones), lejos de líderes Santander, BCI y Banco de Chile, limitando economías de escala y poder de pricing en banca minorista
  • ⚠Historial de resultados volátiles post-fusión: la integración de Corpbanca generó años de pérdidas y deterioros; la rentabilidad ROE sigue por debajo de peers chilenos que operan en el rango 15-20%

Riesgos

  • ↓Riesgo de desaceleración de crédito corporativo en Chile: en un entorno de tasas altas y menor inversión empresarial, el portafolio corporativo puede ver incremento en provisiones y deterioro de márgenes de interés neto
  • ↓Competencia tecnológica de neobancos y fintechs: el segmento SME y consumo está siendo penetrado por Mercado Pago, Tenpo y otros actores digitales, reduciendo el crecimiento potencial del banco

Veredicto

Banco con respaldo grupo Itaú de clase mundial, pero ROE aún rezagado vs peers; la tesis de valor requiere ejecución digital exitosa
Zona verde de entrada: 17.274 CLP
Países: Chile

Historico de senales

Disponible en el plan Pro

Ver planes

Competencia Directa — Banca

4 comparables
Itaú Corpbanca Tú
COMPRAR

Yield

6.3%

ROE

10.3%

D/EBT

2.9x

Score

57

ACUMULAR

Yield

2.5%

ROE

13.8%

D/EBT

2.4x

Score

82

COMPRA FUERTE

Yield

4.5%

ROE

18.7%

D/EBT

2.5x

Score

76

MANTENER

Yield

2.8%

ROE

12.7%

D/EBT

6.2x

Score

64

COMPRAR

Yield

6.1%

ROE

20.9%

D/EBT

—

Score

62

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